透视资本市场“科技叙事”：向新、向智、向实

“进一步完善科技企业发现培养、科技叙事辨认挑选和IPO支撑机制”“增强对未盈余科技型企业发行上市的透视容纳度”“支撑境外已上市科技企业回归”……。

4月初，资本一场由证监会党委书记、市场主席吴清牵头举行的向新向智向实专题座谈会，在科技圈子里引起较大重视。科技叙事

这场以“深化本钱商场投融资归纳变革民营科技企业座谈会”为名的透视沟通，包括了集成电路、资本新能源轿车、市场智能制作、向新向智向实新材料、科技叙事商业航天、透视网络经济等不同范畴的资本民营科技企业代表，并经过这些代表们的市场详细主张，传递出加快推进新一轮本钱商场变革开放、向新向智向实完善全链条全生命周期的多层次商场服务系统、加力支撑优质民营科技企业做强做优做大的信号。我国本钱商场的“科技叙事”，在服务实体经济向新、向智、向实中，站在了推进经济完成高质量开展的重要方位上。

向新：更好服务工业立异。

3月28日，北京昂瑞微电子技能股份有限公司（以下简称“昂瑞微”）初次揭露发行股票并在科创板上市获上海证券交易所受理。

值得注意的是，此次受理显现出本钱商场助力新质生产力开展的准则容纳性继续深化——到2024年底，昂瑞微虽未完成盈余，但具有56项境内发明专利，1项境外发明专利，算计57项发明专利，其间52项专利应用于公司的主经营务。2022年至2024年，昂瑞微研制投入累计为9.8亿元，占近三年累计经营收入的份额为20.77%。

助力具有要害核心技能、商场潜力大、科创特点杰出的未盈余科技型企业上市，是本钱商场支撑新质生产力的一个缩影。

事实上，不只2024年6月发布的“科八条”提出“进步准则容纳性”，本年2月证监会发布的《关于本钱商场做好金融“五篇大文章”的施行定见》，提出要强化本钱商场在促进本钱构成、优化资源装备等方面的功用，推进要素资源向科技立异、先进制作、绿色低碳、普惠民生等重大战略、要点范畴、薄弱环节集聚。

到了本年3月，一方面吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表明，关于未盈余企业上市等，期望各个方面给予更多容纳和了解，一同为新质生产力开展营建愈加健康杰出的商场环境和立异生态。另一方面，3月11日，证监会党委举行的扩展会议提出，在支撑科技立异和新质生产力开展上继续加力，增强准则容纳性、适应性，支撑优质未盈余科技企业发行上市，保险康复科创板第五套规范适用，赶快推出具有演示含义的典型事例，更好促进科技立异和工业立异交融开展。

南开大学金融开展研究院院长田利辉向记者表明，科创板受理未盈余科技企业上市既是方针容纳性进步，也是强化本钱商场“硬科技”导向，凸显对“卡脖子”技能企业的战略支撑，以更大容纳性培养新质生产力，这展示出我国本钱商场正经过准则立异、东西迭代、生态协同，推进完成科技自立自强与本钱功率进步的两层方针，加快向“科技—工业—金融”良性循环演进。

向智：技能。驱动。新添加点。

Wind资讯数据显现，到4月10日，A股共有1244家上市公司发布了2024年年报。值得一提的是，消费电子、半导体、机械设备、有色金属及轿车职业等范畴的上市公司上一年成绩体现尤为亮眼。

从成绩添加原因来看，多家公司谈及立异研制对成绩的拉动效果，其间研制驱动、技能迭代、新品销量等成为助推成绩添加的要害。

以科创50指数公司为例，到4月10日，科创50指数18家成分股公司发表年报，算计营收2255.99亿元，同比添加12%；净利润224.74亿元，同比添加36%，以稳健成绩、技能打破及全球化布局，稳固科技立异“压舱石”战略地位，凸显科技头部企业对商场和职业的引领效果。

此外，上述18家已发表年报公司2024年研制投入248.11亿元，同比添加13%，近九成研制投入添加，研制强度中位数达11.78%。

其间，半导体设备龙头海光信息营收破90亿元，同比添加 52.4%；天岳先进推出业界首款12英寸碳化硅衬底，营收17.68亿元，添加41%，净利润1.79亿元，添加492%，引领第三代半导体“换道超车”。

面临世界应战，企业以技能输出破局，前述18家公司海外营收281.67 亿元，同比添加52%。比方，中控技能构建掩盖50国的全球化网络，2024年海外收入7.49亿元，添加超118%，占比升至8.25%，中标沙特海水淡化项目等世界大单；澜起科技主导DDR5内存接口芯片世界规范，技能方案被全球厂商选用。

“从上市公司结构看，高新技能企业和战略性新兴工业企业在本钱商场中的占比逐步进步。从资源装备功率看，本钱商场引导资源向科技立异范畴集聚，推进了科技与工业的深度交融。从立异才能进步看，本钱商场的支撑促进了企业的研制立异和技能立异，推进了我国科技实力的全体进步。”田利辉告知记者，现在，我国科创板“硬科技”、创业板“三创四新”、北交所“专精特新”的格式已构成，本钱商场“含科量”明显。

向实：构建全生命周期。服务。

4月10日，深圳证券交易所上市大厅迎来乐聚、众擎、优必选等具身智能工业链代表企业，以及同机器人工业链密切相关的上下游工业链代表。比方，华为、腾讯、美的集团、海康威视等上市公司，国家人工智能工业出资基金、深创投等出资组织和香港中文大学（深圳）、鹏城实验室等科研院所。

在近期全球商场动摇加重的情况下，这些科技企业会聚一同，和深交所一同举办了具身智能工业化开展座谈会，不只展示了商场各方“集中精力办妥自己的事”的战略定力，也释放出本钱商场和耐性本钱加码支撑未来工业的信号。

信号背面，我国本钱商场正在为科创企业构建起上市融资、并购重组、债券产品、科技成果转化、投融资路演等全链条服务。

事实上，完善全链条全生命周期的多层次商场服务系统一直是本钱商场完成高质量开展的重要一环。

早在2023年6月16日国务院常务会议审议经过的《加大力度支撑科技型企业融资举动方案》，就着重要引导金融组织为科技型企业供给全生命周期的多元化接力式金融服务。上一年4月19日，证监会就发布了《本钱商场服务科技企业高水平开展的十六项办法》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募出资等全方位对科技企业供给支撑性行动，进一步健全本钱商场功用。

此外，证监会还经过施行“并购六条”，支撑上市公司环绕工业转型晋级、强链补链等施行并购重组；引导私募股权创投基金投早、投小、投长时间、投硬科技，疏通多元化退出途径，拓展资金来源，促进“募投管退”良性循环；加大多层次债券商场对科技立异的支撑力度，优化科创债发行注册流程，支撑新式基础设施等范畴项目发行不动产出资信托基金（REITs），构建起与科创企业开展相适应的服务机制。

田利辉以为，我国本钱商场对科创企业全生命周期的服务，不只掩盖企业生长各阶段的融资支撑，还进步中介组织服务才能，优化监管与商场生态。

详细来看，田利辉表明，前期需求开展私募股权商场，扩展“专精特新”专板；中期需求推进并购重组和股权鼓励，优化职工持股方案税收方针；后期需求推进债券融资和跨境本钱对接，试点科创板与港股通互联互通。中介服务上，推进投行专业化转型，树立职业组深耕形式，供给技能尽调、专利评价增值服务。监管上，能够完善退市联接机制，对技能道路失利但具有社会价值的企业，探究转板至区域股权商场或破产重整通道；完善科创指数系统，推出更多细分范畴指数，引导被迫资金精准装备。

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